特别提款权兑换人民币 详解IMF史上最大规模特别提款权分配方案生效

国际货币基金组织（IMF）新一轮规模为6500亿美元的特别提款权（SDR）普遍分配方案23日生效。这是IMF历史上规模最大的特别提款权分配，眼下对于帮助各国应对新冠疫情和推动全球经济复苏具有重要意义。什么是特别提款权，今年为何要普遍分配特别提款权，新分配的特别提款权如何使用，特别提款权的价值如何决定，下面将对此进行解答。

什么是特别提款权

特别提款权是IMF于1969年创设的一种用于补充成员国官方储备的国际储备资产，以支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。1973年布雷顿森林体系崩溃，主要货币转向浮动汇率制度，减少了对特别提款权作为全球储备资产的依赖。但特别提款权分配仍然可以在提供流动性和补充成员国官方储备方面发挥重要作用，比如2008年全球金融危机期间和此次新冠疫情期间。

特别提款权主要由IMF、成员国和一些指定的官方实体持有，不能由私人实体或个人持有。截至2021年1月底，有15个官方实体被IMF批准为特别提款权指定持有方，包括欧洲央行、国际清算银行、亚洲开发银行等。

特别提款权既不是货币，也不是对IMF的债权，而是对IMF成员国可自由使用货币的潜在求偿权。特别提款权可以与美元、欧元、人民币、日元和英镑进行兑换。此外，特别提款权是IMF和其他一些国际组织的记账单位。

今年为何要普遍分配特别提款权

根据IMF规定，特别提款权的普遍分配必须与满足补充现有储备资产的长期全球需求这一目标相一致，并得到IMF成员国的广泛支持。早在去年年初，不少IMF成员和国际金融专家就呼吁IMF批准新一轮特别提款权普遍分配，但遭到特朗普政府反对。特别提款权分配方案须获得IMF理事会总投票权85%以上的投票支持，而美国拥有一票否决权。

面临新冠疫情持续肆虐和国际社会要求IMF增加流动性支持的压力，拜登政府今年年初上任后转变立场、支持IMF增发特别提款权。经历几个月的技术性准备工作和履行完IMF审批程序后，规模为6500亿美元的特别提款权普遍分配方案终于在本月23日生效。

IMF总裁格奥尔基耶娃表示，在新冠疫情导致的经济危机背景下，本轮特别提款权分配将为全球经济体系提供额外流动性，补充各成员外汇储备，帮助成员加大应对危机的力度。

据IMF工作人员估计，未来5年全球储备资产需求将达到1.1万亿至1.9万亿美元，而本轮特别提款权增发可满足30%至60%的储备资产需求。此外，与其他融资渠道相比，增发特别提款权还具有成本低、无条件快速提供流动性支持、不会造成全球通胀压力等优势。

在此次分配之前，IMF历史上有三次特别提款权普遍分配。最近一次是在2009年，当时IMF分配了规模为2500亿美元的特别提款权以帮助成员国应对全球金融危机。

新分配的特别提款权如何使用

本轮新增特别提款权将按照现有份额比重分配给IMF各成员国。其中，新兴市场和发展中经济体将获得约2750亿美元支持，包括向低收入经济体提供的210亿美元。

IMF成员国央行收到新分配的特别提款权后，可以将其作为外汇储备的一部分继续持有，增强本国流动性缓冲并提升市场信誉；也可将特别提款权出售给其他成员国或指定持有方，换取可自由使用货币后可支付采购疫苗等进口产品，或者用于公共投资项目。IMF成员国还可以使用特别提款权来偿还IMF贷款及利息等。

IMF成员国将特别提款权兑换为可自由使用货币有两种方式：一是通过成员国之间的自愿交换安排，二是IMF可指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用货币从对外头寸不足的成员国购买特别提款权。由于大多数中央银行都接受自愿交换安排，IMF自1987年以来还未启用过上述指定购买机制，这说明特别提款权自由买卖的市场运转顺畅。

为扩大本轮分配的好处，IMF也在鼓励富裕经济体向较贫穷和较脆弱经济体自愿转借特别提款权，以此来支持向低收入国家提供优惠贷款、帮助最脆弱的国家实施结构性转型、支持多边开发银行的贷款活动等。

特别提款权的价值如何确定

特别提款权最初确定为相当于0.克纯金，当时也相当于1美元。在布雷顿森林体系解体后，特别提款权价值被重新定义为一篮子货币。IMF执董会每五年或在必要时提前检查特别提款权篮子，以确保篮子能反映各组成货币在世界贸易和金融体系中的相对重要性。

在2015年11月结束的上一次检查中，IMF执董会决定，中国人民币满足纳入特别提款权篮子的标准。根据此决定，自2016年10月1日起，人民币与美元、欧元、日元和英镑一起，构成特别提款权篮子货币。其中，美元、欧元、人民币、日元和英镑的权重分别确定为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%、8.09%。

以美元计价的特别提款权的价值每日根据伦敦正午前后的即期汇率确定，并刊登在IMF的网站上。截至8月23日，1特别提款权相当于1.42美元。