特别提款权汇率 丁志杰：基于特别提款权（SDR）构建全球汇率管理稳定机制

国际金融论坛（IFF）学术委员、对外经济贸易大学校长助理丁志杰1号下午在主题为“F20: 全球治理新动力”的国际金融论坛（IFF）第13届全球年会上对改革国际金融体系发表了自己的看法。

他主要谈到三个方面的内容：一是特别提款权机制面临的困境。他认为，废除SDR的宣誓意义要大于实际效应，对于很多国家来说，SDR是可有可无的记账单位，如果将其取消几乎不产生影响。IMF曾分配过三次特别提款权，实际上这个分配的SDR仅仅是一种多边的信贷安排，如果没有SDR，可以把它变成以美元、欧元、日元、英镑甚至以人民币来计价的一个信贷机制。二是中国在推行SDR中的探索。一个月以后人民币将正式成为SDR的一篮子货币，去年以来中国积极推进SDR的使用，比如说由SDR公布国际收支、官方储备数据，构建以SDR货币篮子为基础的人民币汇率指数。第三是最近大家非常关注的，引入SDR债券，世界银行目前正在发行中的以木兰命名的所谓木兰债券。中国的一系列的做法，应该说值得肯定。但是它仍仅仅局限于发挥SDR的记账功能。

他指出，对于发展中国家的汇率管理有两个困难。一个困难是如何实现汇率的稳定；第二是如何寻找到一个好的稳定的汇率锚。在这个方面SDR具有天然的优势，它是一篮子货币，价值相对稳定。

由此，丁志杰提出三点建议：第一，鼓励发展中国家选择以SDR作为汇率锚，尤其是那些已经在实行盯住汇率的国家，从盯住单一货币转向盯住SDR这种复合货币。国际货币基金组织可以建立一个SDR基金来支持这些国家，他建议未来在SDR的分配中，考虑到与汇率制度安排挂钩。第二，国际货币基金组织在未来应该公布更多货币的SDR汇率，并将这些汇率进行指数化，用于监测和分析全球的汇率稳定。第三，鼓励大国建立货币汇率协调和稳定机制，尤其是SDR篮子货币，为全球提供一个稳定的货币和汇率环境。