特别提款权不能兑换黄金 《中级经济师基础知识》学习笔记——第二十二章
专业出黑
1、影响汇率制度选择的因素与人民币汇率
影响汇率制度选择的因素：①经济开放程度；②经济规模；③国内金融市场的发达程度及一体化程度；④进出口贸易的商品结构和地域分布；⑤相对的通货膨胀率
具体关系是：经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定税率；相反，经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流入较为客观和频繁、国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制。
2005年7月21日，我国改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。
中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。
2、国际储备的构成
①货币性黄金：一国货币当局作为金融资产而持有的黄金，黄金只能算作潜在的国际储备，而非真正的国际储备。
②外汇储备：各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。外汇储备是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中的占比高达95%以上。
③IMF的储备头寸：国际货币基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产。
④特别提款权：国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可以供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产。
特别提款权根据一篮子货币定值。
3、国际储备的作用
①融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡
②干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率
③国际储备是一国对外举债和偿债的根本保证
4、国际储备的管理
①外汇储备总量管理
一国应该全面衡量持有外汇储备的收益和成本，保持合适的外汇储备规模
②外汇储备的结构管理
——储备货币的比例安排：各国货币当局在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则
——储备资产流动性结构的确定：一国应当拥有足够的一级储备，剩下的储备资产可以在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资
③外汇储备的积极管理：进行基金管理、最大限度地获取收益成为国际储备管理的一个基本原则。
5、国际货币体系变迁
①国际金本位制（世界第一次出现的国际货币体系）
——由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率。在金本位制下，银行券代替黄金流通，可以自由兑换黄金，黄金和银行券都可以对外支付，因此决定两国货币汇率的基础是两国本位币的含金量之比，即铸币平价。
——市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。在金本位制下，黄金可以自由输出输入，因而各国货币汇率波动很小，成为自发的固定汇率。黄金输送点包括黄金输入点和黄金输出点，等于铸币平价加减运送黄金的运费。
②布雷顿森林体系（以美元为中心的国际货币体系）
主要运行特征：
——可兑换黄金的美元本位
规定了双挂钩原则：美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的汇率，从而间接与黄金挂钩。因此，布雷顿森林体系是一种国际金汇兑本位制，实际上美元充当了国际储备货币。
——可调整的固定汇率
布雷顿森林体系实行的是人为的固定汇率制度
——国际收支的调节
短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金来解决；
长期市场通过调整汇率平价来解决。
③牙买加体系
——多元化的国际储备体系
特别提款权发行量有所增加；黄金的国际储备功能一直在下降；美元在国际储备中的地位有所下降，但仍处于主导地位；国际储备中的外汇种类明显增加，比如日元、德国马克和欧元。
——多种汇率安排并存的浮动汇率体系
各国可以自行安排其汇率制度
——国际收支的调节
经常账户失衡调节主要通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和国际货币基金组织调节等方式进行。
6、国际主要金融组织
①国际货币基金组织（国际货币体系的核心机构——合作）
宗旨：促进国际货币领域的合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展；促进汇率的稳定，保持成员方之间有秩序的汇率安排等。
